報告要點.快遞專題系列二：調(diào)研跟蹤匯總系列一中（詳見報告《快遞專題：雖權(quán)輿之貌，呈定局之勢》），我們認(rèn)為未來快遞企業(yè)會在現(xiàn)有的競爭格局下強(qiáng)化自身優(yōu)勢，在現(xiàn)有格局中競爭。我們進(jìn)行了為期兩月的系列調(diào)研，為進(jìn)一步理解分析行業(yè)趨勢及求證我們的認(rèn)知觀點。
本文為調(diào)研結(jié)果的初步匯總分析，將我們所理解的行業(yè)最新發(fā)展更新總結(jié)于此，詳細(xì)的行業(yè)分析請見后續(xù)報告。
成熟：并非體現(xiàn)在硬件水平，而是極端服務(wù)多樣我國的快遞業(yè)其實在某種程度上市已經(jīng)步入成熟的，雖然前期競爭僅靠“網(wǎng)絡(luò)+價格”。但是從服務(wù)產(chǎn)品來看，目前所存在的產(chǎn)品服務(wù)門類存在超過美國部分。
網(wǎng)購需求的變化，增速拐點是所面對的現(xiàn)實而從需求端而言，快遞企業(yè)所面對上游市場貨量增長增速下行，這將使整個快遞業(yè)的競爭激烈程度呈上升趨勢。
網(wǎng)點戰(zhàn)：擴(kuò)張增量增速下降，求量轉(zhuǎn)向求質(zhì)現(xiàn)階段，快遞網(wǎng)擴(kuò)張帶來的增量增速在明顯下降，在主流網(wǎng)點的建設(shè)上，各家已告別大增長進(jìn)入“小調(diào)整”階段，只求增量的擴(kuò)張方式已經(jīng)開始停止。
價格戰(zhàn)：留下的對手趕不走，新來的對手難盈利而競爭的另一手段價格戰(zhàn)的未來空間也已經(jīng)縮小。目前價格水平僅僅使得外來壁壘較高，但是對于現(xiàn)存的主流對手，競爭的比較差異效果已經(jīng)失去。
投資建議：EMS，快遞牢固發(fā)展，合同物流驚喜從行業(yè)而言，目前行業(yè)發(fā)展進(jìn)入新階段。這個階段的多樣性使得公司的發(fā)展開始復(fù)雜化。不過，這個時期機(jī)遇始終還是大于挑戰(zhàn)。一方面，我們認(rèn)為EMS的行業(yè)地位可以為公司的快遞業(yè)務(wù)帶來十足的底氣，EMS橫跨落地配和四通一達(dá)的兩個市場，作為“必選”快遞商。這樣的市場地位，短時間難以被撼動。
而另外一方面，EMS的合同物流業(yè)務(wù)隨著HP項目的整合也正在逐步進(jìn)入軌道，原本分散的網(wǎng)絡(luò)資源得到一定的整合，隨著項目的合作深入，整合也會逐步深入。我們認(rèn)為此時期，EMS作為行業(yè)龍頭之一，短期至中期成長能力還是值得我們期待。